EXPANSION 2012EXP18MZMAD8.66218/03/201507:30EmpresasSlim mantendrá a Realia en Bolsa y ap (11932858)18/03/1500:49PINTOpugna por la inmobiliaria 18170.00043586.000270830.00351903.5530.0000.000Slim mantendrá a Realia en Bolsa y apuesta por volver al dividendo18169.99354825.500227967.99285547.2410.0000.000anuncia su oferta/ El inversor mexicano contraopa a 0,58 euros por acción, un 18% más que la oferta de Hispania. Ya tiene garantizado el control de la inmobiliaria a través de FCC y con el 25% de Bankia.18169.99388228.080227967.992101885.2460.0000.000C. Morán. Madrid
Carlos Slim, a través de Inmobiliaria Carso, ató ayer su plan para hacerse con el control de Realia al confirmar ante la CNMV la contraopa sobre la inmobiliaria a 0,58 euros por acción, lo que supone valorar el 100% de la compañía en 186,6 millones de euros. La oferta del magnate mexicano, accionista mayoritario de FCC, es un 18% mayor que la autorizada a Hispania (0,49 euros por acción).
Las dos ofertas se encuentran muy por debajo del valor de Realia en Bolsa, que ayer cerró a 0,71 euros por título (subió un 3,6%), por lo que, salvo que se produzcan mejoras durante el proceso de opas competidoras, ninguna recibirá el respaldo de los accionistas.
Pero para Slim este factor no es relevante, ya que, en la práctica, ya tiene garantizado el control de la empresa gracias al acuerdo de compra del 24,9% de Realia en manos de Bankia por 44,5 millones de euros (0,58 euros por acción o el mejor precio que resulte de las opas). Con ese porcentaje más el 37% indirecto a través de FCC, Slim cuenta con el respaldo del 62% de Realia.
Adhesión
Prueba de la solidez del plan trazado por Slim es que su contraopa no está condicionada a ningún porcentaje de adhesión, tan sólo que se materialice el acuerdo de compra de las acciones de Bankia.
En la propia nota remitida ayer a la CNMV, Slim lanza un guiño a los accionistas de Realia para que sigan en la empresa y, por lo tanto, no acepten su oferta. El objetivo de Carso, además de que siga cotizando, es “sanear Realia, incrementar los ingresos y reducir los gastos con el objetivo de realizar una política activa de distribución de dividendos en el largo plazo, en la medida en que la situación patrimonial de Realia lo permita”. A través de dividendo, Slim trata de elevar el atractivo de Realia para el inversor minoritario, que lleva sin cobrar por sus títulos desde 2008.
El único punto débil de la oferta del inversor mexicano es la posible reacción de los fondos oportunistas que compraron la mayor parte de la deuda de Realia. En concreto, Hispania firmó con Fortress, King Street y Goldman Sachs un acuerdo de exclusividad antes de lanzar su opa, por el que se comprometió a comprarles la mitad de su pasivo con un descuento del 21%.
Los tres fondos son titulares de 793 millones de euros de deuda de los 1.097 millones que acumula Realia. Estos préstamos, vendidos por Sareb, Santander y CaixaBank el año pasado, tienen una fecha de vencimiento próxima: el 30 de junio de 2016. Cuando los fondos acordaron la compra de la deuda, pactaron con Realia que, ante un cambio accionarial de más del 30%, el importe íntegro debería ser amortizado “de forma inmediata” con una excepción: la opa de Hispania.
El acuerdo de exclusividad entre la Socimi participada por George Soros y los fondos de Realia vence en siete meses, por lo que Slim y estos acreedores no podrían alcanzar un acuerdo hasta el próximo 21 de septiembre.
A pesar de este escollo, fuentes próximas al inversor mexicano indican que no impedirá la toma de control de Realia. En primer lugar porque existen serias dudas de que más de un 30% del accionariado se adhiera a la opa de Slim con una oferta un 18% inferior al valor de cotización de Realia. Además, las mismas fuentes recuerdan que Realia dispone de 450 millones en caja que se podrían usar para amortizar una parte del pasivo. El resto de la deuda podría canjearse por activos inmobiliarios de Realia.
Hispania también ha rebajado sus aspiraciones sobre Realia. Se conforma con “una participación financiera” inferior al 30%. Tampoco se descarta un pacto entre Slim e Hispania. 232480.000103529.978270830.001290855.0000.0000.00061031.993257136.500227968.000290855.0000.0000.00018169.993103529.97856519.994290855.0000.0000.000