EXPANSION 2012EXP09DIMAD8.58009/12/201407:30OpiniónArtículo (11646290)09/12/1401:25GENERALJasay vs. Piketty202126.97938216.660270830.00051079.0000.0000.00026566373.jpg202160.74148753.960232555.95169112.9240.0000.000Anthony de Jasay critica la teoría de Thomas Piketty, empezando por el exceso del retorno del capital sobre la tasa de crecimiento (“The Python that eats itself by the tail”, disponible en http://goo.gl/Nq3Kg5). Si se sigue el razonamiento del nuevo darling del antiliberalismo, llega un momento absurdo en el que toda la producción será absorbida por el capital, no habrá consumo y los trabajadores morirán de hambre. La segunda “ley” del capitalismo, según Piketty, relaciona el ahorro y el crecimiento. Si éste no se produce, la tasa de ahorro será igual a la relación capital/producto; si hay crecimiento, eso reducirá dicha relación y su porcentaje con respecto a la tasa de ahorro. “Esto ignora el impulso básico del modelo, es decir, que el stock de capital crece a una tasa igual a su rendimiento, lo que a su vez excede la tasa de crecimiento de la economía, exceso que a su vez determina el crecimiento acumulativo de la relación capital/producto”. Parece, por tanto, que no pueden valer al mismo tiempo la segunda ley y el impulso del modelo. Recuerda de Jasay que la relación capital/producto “no viene determinada por ningún motivo directo, sino que es el resultado pasivo del ahorro y el crecimiento, y mide el dominio del capital sobre la economía”: a menor crecimiento, mayor peso del capital. De ahí que Piketty sea benévolo con la terrible primera mitad del siglo XX, donde la relación bajó de su regla histórica (6 ó 7/1) hasta 2/1. Después de ese periodo, el capital crece otra vez, y aparentemente la fuerza del modelo se impone, y lo seguirá haciendo hasta que se devore a sí mismo. Es difícil, dice de Jasay, que Piketty no sea consciente del desastre que se sigue de sus premisas, pero en ningún caso cancela el supuesto de las dos tasas de crecimiento diferentes. Pronostica que el crecimiento de Europa a largo plazo bajará, dando lugar a más capital, riqueza y desigualdad; de ahí su propuesta de subir los impuestos. Conjetura Para un libro titulado Capital, llama la atención su poca comprensión del capital. Ironiza de Jasay sobre sus ejemplos literarios: todos se refieren a rentistas, con poca relación con el capital: “Esto también nos dice algo sobre el enfoque adoptado por el Sr. Piketty”. A Piketty, como a tantos otros académicos, le falta visión empresarial: llega a reducir el capital a los activos físicos. De Jasay recuerda a Alfred Marshall, que en 1890 habló de la “organización” de las empresas como de un factor de producción. Piketty lo ignora, pero es claro que su tasa de retorno del capital del 4,5 % es, en parte, un puro retorno, y en otra parte es organización. Anthony de Jasay concluye que si el retorno puro es inferior al 4,5 %, también podría ser menor que la tasa de crecimiento de la economía. El que sea mayor, clave en el sistema de Piketty, es sólo una conjetura.202126.97973558.000270830.000287108.5000.0000.000Carlos Rodríguez Braun231314.76159530.945269278.69568407.3570.0000.000VISIÓN PERSONAL233986.96554693.186270784.42260556.3510.0000.000